Новый статус и реестр

Банк России намерен урегулировать деятельность финансовых инфлюенсеров — авторов, которые регулярно рассказывают массовой аудитории об инвестициях. Им предложат специальный статус: получив его, консультанты войдут в реестр и смогут публиковать финансовые рекомендации. Более 80% участников обсуждения инициативы выступили за создание такого реестра.

Под финансовыми инфлюенсерами предлагают понимать тех, кто регулярно публикует материалы, влияет на инвестиционные решения аудитории, даёт конкретные рекомендации и получает от этой деятельности материальную выгоду. Начать ЦБ хочет с добровольного саморегулирования, создания белого списка и кодекса этики. В дальнейшем реестр может вести регулятор, СРО или профильное объединение.

Отказ от анонимности

Ключевой элемент новой системы — отказ от анонимности. Автору придётся раскрыть личность, опыт инвестирования, связи с финансовыми организациями и получение вознаграждения за продвижение их продуктов. Одновременно установят требования к содержанию публикаций: инфлюенсеры должны обозначать риски, не допускать вводящей в заблуждение информации и обещаний гарантированного дохода, пишут «Известия».

Отдельно предлагается ограничить побудительные формулировки вроде «завтра будет уже поздно», подталкивающие аудиторию к эмоциональным решениям, отмечает финансовый советник Алексей Родин. За нарушения блогеров предлагают штрафовать и исключать из белого списка, а за грубые неоднократные проступки — лишать канала. Впрочем, в отчёте ЦБ не уточняется, кто и в какой соцсети будет заниматься блокировкой.

Мягкая модель vs жёсткие требования

Финансовое сообщество поддерживает скорее мягкую модель регулирования. В Национальной финансовой ассоциации (НФА), выступившей посредником между ЦБ и блогерами, считают, что чрезмерные требования приведут к сокращению качественного контента и росту числа анонимных каналов. Жёсткие штрафы на этом этапе не обсуждались. В НФА полагают, что включение в реестр должно стать для инфлюенсеров способом расширить возможности, а не новой головной болью — например, наладить работу с финансовыми компаниями.

Профессиональные участники рынка относятся к подходу спокойно. «Цифра брокер» редко сотрудничает с инфлюенсерами, выбирая финансовых специалистов с длительным опытом и хорошей репутацией. В «Альфа-Капитале» поддерживают повышение прозрачности, но предупреждают: регулирование не должно создавать чрезмерные барьеры для независимых авторов.

Защитит ли реестр инвесторов

Реестр следует рассматривать как инструмент прозрачности, а не как знак качества, подчёркивают эксперты. Защита инвестора появится только при проверке личности, опыта, результатов, связей с финорганизациями и коммерческого интереса автора. При этом само наличие фамилии в реестре не должно восприниматься как разрешение безоговорочно следовать рекомендациям — даже квалифицированный специалист может ошибаться.

Более того, реестр способен создать ложное чувство безопасности: у читателя возникнет впечатление, что включение в белый список означает одобрение государством инвестиционных рекомендаций. Потребуется чётко разъяснить, что статус не гарантирует прибыли и не предусматривает компенсации рыночных убытков.

Недобросовестные практики

Среди наиболее распространённых нарушений эксперты выделяют продвижение заранее купленных малоликвидных активов (pump&dump), скрытую рекламу, выборочную демонстрацию успешных прогнозов и продажу «секретных сигналов». В криптовалютном секторе распространён rug pull: создатели проекта привлекают деньги, а затем выводят средства, оставляя инвесторов с обесценившимися активами. Блогеры могут маскировать под инвестиционные рекомендации и финансовые пирамиды.

Снизить масштабы таких практик можно только при наличии реальной ответственности за нарушения, включая серьёзные штрафы. Авторы могут менять площадки, использовать подставных лиц или переводить аудиторию в закрытые группы, поэтому потребуются не только реестр и формальные требования, но и активный мониторинг конкретных нарушений.

Регулятор предлагает сначала опробовать добровольную модель саморегулирования, после чего оценить необходимость более жёстких требований. Дополнительным элементом системы могут стать единые правила раскрытия инвестиционной доходности: если блогер показывает результаты портфеля, необходимо учитывать период расчёта, комиссии и максимальное падение стоимости активов. Это позволит отличать устойчивую стратегию от демонстрации одной удачной сделки.

Иллюстрация создана с помощью нейросети Алиса.